Será que teremos rali de fim de ano na Bolsa em 2023?

Bastou o mercado melhorar um pouco na semana passada para cruzar com artigos e comentários em mídias sociais sugerindo comprar Bolsa para se expor ao tal rali de final de ano.

Aqueles que acompanham meus artigos sabem que não estou positivo com o ambiente para investimento de médio e longo prazo em bolsa brasileira.

Principal fator para o meu ceticismo é a expectativa de baixo crescimento econômico para os próximos anos.

Entendo que a Bolsa pode apresentar períodos curtos de altas interessantes.

Se você leitor acredita que pode entrar e sair da Bolsa rapidamente e aproveitar os períodos positivos, não se avexe. Vá em frente…

Eu não consigo.

Minha estratégia para investir em Bolsa é Buy and Hold (comprar e segurar) em empresas de qualidade.

Pergunta que sempre me fazem: segurar por quanto tempo?

Até que um dos dois critérios abaixo não valha mais:

1. Tese de investimentos que me fez comprar a ação permaneça válida ou,
2. Retorno esperado seja mais atraente que outras opções de investimentos.

Voltando ao tal rali de fim de ano, muitos justificam sua existência através de fatores estatísticos outros por fatores sazonais.

No lado da estatística, com base em dados da CFRA Research, desde 1945, o S&P500 teve desempenho positivo em 77% dos dezembros do período. Com base nos mesmos dados, o retorno médio nos meses de dezembro foi de 1,6%.

No lado dos aspectos sazonais muitos mencionam que o rali acontece em função do otimismo dos agentes de mercado no fim de ano, aos bônus recebidos por executivos, com boa parte sendo investida em ações e ao fato de no fim de ano, muitos investidores institucionais estarem fora do mercado e, com isso, a maior participação de pessoas físicas, geralmente mais otimistas, acabar impulsionando o preço de várias ações.

Não acredito muito nesses argumentos sazonais.

Para concluir, gostaria de analisar o cenário atual e dar argumentos para que cada um consiga responder à pergunta:

Teremos rali de fim de ano na Bolsa em 2023?

O cenário econômico e financeiro dos EUA será o principal catalisador para o desempenho na bolsa brasileira.

Se as taxas de juros dos títulos longos dos EUA caírem, é provável que as ações brasileiras se beneficiem deste movimento.

No momento que escrevo este artigo, a taxa do Treasury Bond de 10 anos está em 4,60% ao ano. Muito do movimento positivo das bolsas globais foi causado pela queda dos juros de 10 anos nos EUA que chegaram a 5,0% ao ano em outubro.

Com relação ao cenário local para médio e longo prazo, não estou positivo em função principalmente dos seguintes 4 pontos:

1. Expectativa de crescimento econômico baixa para os próximos 3 anos pelo menos;
2. Falta de confiança do mercado com a política fiscal;
3. Falta de compromisso em direção à redução sustentável dos gastos públicos;
4. Pouco avanço em uma agenda para gerar ganhos de produtividade.

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Sobre o colunista

Sergio Goldman é colunista no Blog do Gorila e possui mais de 30 anos de experiência no mercado de capitais da América Latina com foco em Equity Research, Distribuição de Renda Variável e Wealth Management. Possui vasta experiência na venda de produtos de renda variável para investidores institucionais locais e estrangeiros, tendo trabalhado em instituições financeiras como Baring Securities, Bear Stearns, Santander, Unibanco e Safra. Desde junho de 2023 atua com gerenciamento de portfólios na Barra Peixe Investimentos. Entre 2019 e 2023 atuou como gestor do FIA Esh Prospera, e entre 2014 e 2016 foi contribuidor da coluna Palavra do Gestor no jornal Valor Econômico. Formado em Engenharia Eletrônica pela PUC do Rio Janeiro, tem mestrado em administração na COPPEAD, escola de negócios da UFRJ.