O que é bookbuilding e como ele define o preço de novos ativos?

A estreia de um ativo financeiro na bolsa requer muitos passos, um deles é o bookbuilding. 

Também conhecido como livro de ofertas e intenção de investimento, o bookbuilding serve para avaliar a intenção de compra dos investidores. 

Quer entender melhor como isso acontece? Continue lendo o artigo. 

O que é bookbuilding?

Bookbuilding é o processo que visa definir o preço justo de um ativo através da análise de interesse do mercado financeiro em adquiri-los.

Esse levantamento acontece em diversos produtos de investimento durante a Oferta Pública de Valores (IPO), que é a estreia de um ativo na bolsa. 

Um IPO possui diversas etapas (vamos falar delas mais a frente) e o bookbuilding é uma delas.

Como funciona o bookbuilding?

Basicamente, o bookbuilding é uma análise de pesquisa. Antes da análise de intenção de compra, os investidores declaram a quantidade de ativos que comprariam por determinado preço. No bookbuilding, esses resultados são estudados para estabelecer um preço único.

Esse preço está no intervalo da faixa de preço definida na hora de avaliar o valor do ativo. 

Após coletar os dados, os bancos que assessoram o IPO analisam qual seria a demanda para cada nível de preço. Então, eles  determinam um preço que seja uma tentativa de equilíbrio entre o interesse do vendedor do ativo (a empresa que vende ações, por exemplo) e o comprador (os investidores).

Quanto maior for a demanda pelo ativo, mais próximo do teto fica o preço e vice-versa. Porém, se a demanda superar a oferta de ativos, há um rateio e os investidores compram menos ativos do que desejavam.

Quais as outras etapas de um IPO?

Para entender melhor onde se encaixa o bookbuilding durante um IPO, vale olhar o que acontece antes e depois dele:

1°- planejamento e auditoria: são analisadas as condições financeiras para que o processo de IPO ocorra. Além disso, são definidos também a quantidade de dinheiro que se pretende adquirir e o que será feito com o valor. 

2° – roadshow: são feitas apresentações dos ativos para potenciais investidores.

3° – registro e listagem: é feito o registro na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e a solicitação de listagem na B3, a bolsa de valores.

4° – prospecto: é divulgado o prospecto, documento que contém todas as informações sobre o IPO.

5° – período de reserva: os investidores demonstram interesse ao acusar a quantidade de ações e o preço que querem pagar por elas.

6° – bookbuilding: aqui, como já dissemos, são analisados os resultados da pesquisa feita no período de reserva para poder definir o preço final do ativo.

7° – IPO: depois desse longo processo, o ativo estreia na bolsa e é divulgado o resultado da captação.

Com a divulgação do bookbuilding, que normalmente acontece um dia antes da estreia na bolsa, os investidores conseguem saber qual será o preço do ativo no primeiro dia de negociação.

Leia também:
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Follow on: o que é e como funciona a oferta subsequente de ações

Tipos de ativos 

O bookbuilding ocorre tanto na renda fixa quanto na variável. Sendo assim, ele está presente no IPO de diversos ativos, como ações, cotas de fundos e debêntures. Entretanto, esse termo aparece mais quando estamos falando da estreia de ações na bolsa.

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*Texto escrito sob supervisão de Álvara Bianca.